Algunas Notas sobre la Actualidad Internacional [1]

Relaciones Internacionales 

La por algunos tan esperada multipolaridad poco a poco se hace  más evidente  en este planeta. Por una parte, decae la hegemonía occidental  como por la otra surgen algunos nuevos actores  que siendo por ahora debutantes parecen querer promocionar  nuevos reequilibrios políticos.

Más todavía, algunos nuevos países emergentes concentran sus acciones  por sobre todo a  ser tenidos en cuenta  por parte del poder vigente tradicional,   aunque por ser debutantes tal vez no suelen asumir las responsabilidades  propias  de la conducción. Más allá de algunos vaticinios a largo plazo, a discutir,  todavía la perfomance  de la economía mundial depende en alto grado de los paises desarrollados más, si bien algunos de los emergentes contribuyen  con su notable dinamismo,  éste no basta.  

EE.UU. no puede ya mandar en el  Asia como en el pasado reciente   ni tampoco  en  el medio oriente y,  aún menos,  si  tratase de imponer  su  propia visión  de las cosas. No le queda  otra  alternativa que invitar  a colaboradores.

Eso si, permanece la vieja tradición de los líderes de firmar Acuerdos que les otorgan ciertos beneficios pólíticos  por propender, por ejemplo, a un desarme mundial (EEUU / Federación Rusa)[2].  Donde si bien la Federación Rusa  podría tener ciertas ventajas  en la negociación en razón del mayor número relativo  de armas atómicas no es menos cierto  que esta diferencia se puede ver más que compensada  por la mayor probabilidad del evento de que  algunas de ellas terminen  en manos de grupos terroristas.

También dentro de esa misma tradición  se pueden insertar las recientes acciones de colaboración entre EEUU y China para evitar colapsos mayores. Así,  la presión de la China y EEUU sobre Corea del Norte se puede considerar  por ahora distinta en la forma entre ambos  pero exitosa, aunque no es sencillo apostar por una Corea del Norte cumpliendo compromisos.  Los nuevos roles de Rusia y Japón podrian contribuir en algo también  a esta misma causa.  Irán sigue pendiente pero el diálogo indo- chino ofrece oportunidades.

La próxima visita del líder chino a los EEUU  en el mes de enero  ojalá alcance  un ambiente positivo que vaya más allá de los problemas y  desencuentros anteriores en materias económicas y ambientales; política cambiaria y calentamiento  global  respectivamente.

 

 Crisis  económica  y recuperación

No obstante los esfuerzos  ambientales ya señalados,  la crisis económica  sigue latente y la mejor frase ha salido de un destacado banquero central, lo que constituye  un hecho  poco frecuente[3]: “Vivimos con poco  y por mucho tiempo“ [4]

En la actualidad los tiempos son extraordinarios  y donde el desendeudamiento privado  masivo  está amenazando   a la recuperación del  mundo desarrollado  y con ello nos muestra que la crisis  no ha finalizado , más bien , que sólo  ha  entrado  en una nueva fase y que para reparar los daños de la  gran inundación financiera – monetaria se tomará varios años.

Las tensiones cambiarias nos muestran que, rercordando los años de la crisis de 1930,  algunos paises temen las devaluaciones competitivas. Para muchos economistas  la situación es todavía más compleja  que aquella vez pues  la flexibilidad  la dió el abandono del régimen de patrón oro[5]. Hoy, el sistema se dirige hacia un bloque dolarizado masivo donde más de 10 países están acumulando reservas   a tasas anuales de crecimiento superiores a dos dígitos,  y en un grupo de ellos, que representa más del  40 % de comercio dolarizado, se están manejando sus monedas con lo que por ello disminuyen las posibilidades de reajustar la demanda  global .

La acumulación de reservas será a juicio de muchos expertos  inútil pues los cambios en la economia mundial producirán ajustes  importantes de los tipos de cambio  reales o, en caso contrario,  si no se corrigen lso nominales,  el ajuste vendrá a través de la inflación o la deflación  según cada situación nacional ; otros de los conocidos temores del pasado[6].    

Factores circunstanciales  que fomentaron el crecimiento en el 2010[7] ya casi han terminado. Ahora el estímulo fiscal es el problema  y en ciertos lugares el ajuste es amenazante y  urgente.  Los gastos familiares sólo se pueden recuperar muy gradualmente. Todo ello conlleva a una absorción gradual de los excesos de capacidad  de las economías desarrolladas.

El análisis del pasado  nos enseña que las recesiones derivadas de las crisis  financieras son profundas y que las recuperaciones  necesitan de un tiempo  mayor .En las décadas siguientes a la recesión  la lección histórica es que  las tasas de crecimiento anual a nivel global  caen en un punto  pero  el desempleo lo hace aumentando en 5 puntos. EEUU y UE no son la excepción.

En ambientes de este tipo las tasas de interés son bajas y permanecen en el tiempo apoyadas por las expansiones monetarias no convencionales .Si bien ellas generan flexibilidad fiscal en el corto plazo, en el largo producen  debilidades a los presupuesto fiscales  ante situaciones tales como los aumentos de las tasas de interés  y las  modificaciones en los precios de los mercados privados.

Las  enseñannzas son obvias:

• Bajas tasas de interes hoy  no significan que permenecerán  bajas mañana
• Los cambios en los riesgos pueden ser terribles: a mayor  complacencia, mayores serán las cuentas a pagar.
• El dinero barato no es una estrategia  para el crecimiento  en el  largo plazo
•  Ahora no hay tiempo para la complacencia

 ¿Y cuáles son las recetas  posibles? 

C. Vogt y R. Leuschel [8] en un reciente libro  destacan que la gran trampa radica en que las políticas fiscal y monetaria  en la actualidad  están fundadas en el miedo a la depresión económica global.  Así, al desendeudamiento privado se contrasta con  un mayor endeudamiento de los gobiernos.

Las  conclusiones  que ellos constatan son entre otras  las siguientes:

• La deuda  fiscal aumenta en todas las economías  desarrolladas  relevantes. La deuda como % del PGD de EEUU y RU son similares a otros casos  de países desarrollados  y los déficits fiscales  han aumentado  como consecuencia de las políticas adoptadas.
• Japón  ha podido financiarse con recursos internos sin que suban las tasas de interés. No obstante, ello ha sido  posible a costa de no crecer y de un ambiente de deflación durante un prolongado período de tiempo.  Un escenario posible

Los autores indicados ponen de relieve seis estrategias o modelos posibles que ayudan a la reflexión:

Milagro con crecimiento económico: algo improbable  puesto  que además la deuda lo hace aún menos posible.

Grandes bajas en la tasa de interés: carta ya algo jugada pero que para materializarse requiere de bajar a 0 %;  alternativa que parece improbable

Rescate por otros gobiernos: casos de  Grecia e Irlanda en la UE .Pero ¿Quién rescataría a los países no UE o a las economías mayores  desarrollados (EEUU, RU)?  ¿La China?

Default: una opción estratégica limitada sólo para economías  pequeñas  y que se pueden aislar  del mundo  financiero exterior   y  por un cierto tiempo[9].

Austeridad: aumento de impuestos  y recortes de gastos públicos  y privados .Si los incentivos fiscales ha producido pocos resultados (crecimientos pequeños), estas medidas producen depresión, un fenómeno que todos quieren evitar.

Emisión de dinero: Es una forma  de hacer default sin declararlo. Es la alternativa que más gusta a los políticos porque tiene menos costos en el corto plazo y éstos se observan y aprecian  poco. El problema radica en que en estos procesos se sabe siempre cuándo se entra pero no cuándo se termina y siempre sus finales han sido muy traumáticos.      

Cuadro # 1. Evidencia Concluyente  de la Trampa  de la  Deuda Global

	DEUDA GOBIERNOS			BALANCE FISCAL
Países	2007	2010	2011	2007	2010	2011
Austria	62	74	77	-0.50	-4.7	-4.6
Francia	70	94	99	2.7	7.8	4.6
Alemania	65	81	84	-0.2	-5.4	6.9
Grecia	104	129	139	-5.4	-8.1	4.5
Irlanda	28	83	92	0.1	-11.7	7.1
Italia	112	132	135	-1.5	-5.2	5.0
Japón	167	199	205	-2.4	-7.6	-8.3
Holanda	52	75	79	0.2	-6.4	-5.4
Portugal	71	95	99	-2.7	-7.4	5.6
España	42	73	78	1.9	-9.4	-10.3
Reino Unido	47	82	91	-2.7	-11.5	-8.9
EE.UU.	62	90	95	-2.8	-10.7	-8.9

 

Fuente: Bank of International Settlements

 

Avances en  la protección social

No es por simple azar  que  durante los últimos tiempos  en el ámbito internacional y local  se asiente la idea  de contar con un zócalo  de “protección social”, que sea eficaz para garantizar  a un conjunto de la población mundial  una cierta protección mínima.

Esta idea viene siendo sostenida por la OIT [10] considerando que la perspectiva  es hacer de esta protección  un derecho humano fundamental. Si bien puede parecer algo utópico,  la miseria, la pobreza, el  hambre, las pandemias  y la desocupación  son innegables  y más todavia en períodos de ajuste y escaso crecimiento en el planeta. 

Y si el 17 % del PIB mundial  está consagrado a la seguridad  social  la cifra promedio  esconde  una enorme inequidad  y desigualdad   entre los paises,   donde  los más desarrollados muestran valores muy superiores al 20 %  y los menores  tan solo un  4 %[11]. A escala global ¾ de las familias no disponen  de ninguna proteccion social y  en el caso del continente africano la cifra es del orden del 90 %.

Ya no es sólo la OIT, la ONU también ha emprendido esta cruzada [12] y tanto el FMI como el BM  en el  campo económico sostienen  esta causa, la que incluso está dentro de la próxima agenda del G20.      

Ya no está demás destacar  que no sólo se trata de una solidaridad mínima  sino que  de un componente  de la expresión  de desarrollo durable   y , aún más  , que este  piso  mínimo  se convierte  en un  instrumento  esatbilizador   vital  para sostener la demanda interna de la economía  y en un amortiguador social eficaz    ante los efectos  de la crisis actual  y  de los vaivenes   de los procesos de  recuperación y muy en especial en las sociedaes abiertas democráticas y de mercado con gobiernos muy sensibles a la opinión p´ública y a los reclamos de los movimientos sociales.     

El desafio es considerable. Supone que agregar entre un 3 a 5 % del PIB  lo que no es fácil en los momentos actuales para muchos  países con grandes déficits fiscales .Pero las iniciativas se multiplican En efecto,  varias de ellas se han concretado  en el caso de algunas economías emergentes  (Brasil, Chile, México, en América Latina) (África del sur, Namibia, Nepal en otros continentes) .En cuanto  a la China, ésta se ha comprometido a asignar importantes recursos en los próximos años a este fin. Destacan también los esfuerzos que no afectan a los contribuyentes  como también  las ayudas a las familias ligadas a los ingresos  a la escolaridad de los hijos como a las atenciones médicas.       

Más allá de la generosidad  y la solidaridad  es  la necesidad de sostener la demanda interna  y  de  estimular el  crecimiento  lo  que promueve  estas tareas  de  protección social. Ante fenómenos como la crisis  y la pobreza  lo peor nunca está seguro.

 

Augusto Aninat S

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[1] Los presentes comentarios se basan en diversas publicaciones  internacionales  las más de ellas proporcionadas por Arturo  Gutierrez  destacado profesor universitario, consultor y  experto financiero.     

[2] Tratado de Reducción de Armas Estratégicas firmado en Praga  y ratificado recientemente por el Congreso de los EEUU, con algunos votos de los representantes del partido republicano. 

[3] Estos dirigentes suelen ser parcos, hablan poco y en forma muy reservada  y escasamente comprometida.

[4] Expresión que forma parte de un discurso del Gobernador  del Banco Central de Canadá (Toronto 2010)

[5] Relajación del sistema y de la política monetaria.

[6] No hay que olvidar que mientras EEUU le teme la deflación la UE lo hace respecto de la inflación.

[7] Aumento de los inventarios , liberación de la demanda comprimida

[8] The Global Trap : “ How to Scape the Danger and Build a Fortune”

[9] Argentina 2002

[10] Organismo dirigido  por un destacado chileno  reelecto en el cargo.

[11] También exiten algunos con tan solo un 1 %

[12] Por ejemplo ha encargado algunas tareas a la Ex Presidenta chilena M. Bachelet.